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来源：券商中国

近期，基金业绩持续回暖。4月17日，逾200只主动权益基金净值本月创新高，基金迅速回血带来的赚钱效应或有望持续推动行情继续演绎。

市场风格为何会发生转变？谁将是未来新主线？机构给出最新解读。

大盘蓝筹股反弹，热门主题熄火

4月17日，A股大盘指数集体上涨，上证指数、沪深300、创业板指以及科创板50全线反弹，分别上涨1.42%、1.40%、0.26%和0.34%，其中上证指数收报3385.61点，创2022年7月以来新高。两市成交11209亿元，较上一日成交增加59亿元，北向资金净买入19.18亿元。申万一级行业中，大部分行业上涨，如石油石化、非银金融、家电、煤炭等涨幅靠前。

上证指数表现抢眼，前海开源首席经济学家杨德龙表示，主要是受到中字头板块大涨的带动。中特估板块今年多次领涨两市，形成了比较强的赚钱效应，也吸引了更多资金的关注。

消息面上，多重利多消息催化市场情绪。携程数据显示，截至4月14日，今年“五一”假期携程境内航班搜索热度较2019年增长150%，跨境航班搜索热度较2019年同期也增长近40%。美团数据也显示，4月14日火车票订单量已达今年春运峰值2倍。国家统计局公布的数据显示，3月70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有64个和57个，比上月分别增加9个和17个。经批准，财政部会同海关总署、税务总局印发进口展品税收优惠政策的通知，明确对2023年举办的广交会在商务部确定的展期内销售的免税额度内的进口展品免征进口关税、进口环节增值税和消费税。

博时基金称，旅游需求将迎来集中释放，或有望带动消费进一步修复，当前我国房地产市场逐步走出低谷期，处于弱修复的进程中，广交会国际影响力有望扩大，吸引更多国际优秀企业参展，促进国际贸易高质量发展。

此外，上周发布的3月社融数据超预期向好，博时基金认为，国内经济在稳步修复中，故而市场对一季度GDP数据抱有一定预期。随着我国经济修复的预期不断被市场验证，今年以来A股震荡向上，但行业间表现依然出现了分化，热点相对集中在TMT（科技、媒体和通信）板块。

4月17日，通信、计算机、传媒板块跌幅靠前，分别下跌1.12%、1.47%、3.88%，主题概念炒作暂时熄火。

偏主题的概念炒作阶段性退潮，安信基金黎志军表示，市场结构上可能出现高低切换与回到均衡。即使在TMT板块内部，也存在高低切换的情况，从计算机和通信切换至传媒与半导体，补涨效应明显，需要注意冲高回落的风险。

逾200只主动权益基金净值本月创新高

4月17日，560只股票类场内ETF当日涨幅为正，浦银安盛基金证券公司ETF最高上涨4.4%，除了证券ETF外，中国国企ETF、能源ETF基金均涨超3%。此外，5只股票类场内ETF成交额超20亿元。

A股市场行情逐渐回暖，基金业绩也在持续回升。Wind数据显示，截至4月17日，逾200只主动权益基金净值在本月创下历史新高。

除了重仓半导体、信创和传媒的主题基金外，一些重仓低估值价值板块的基金产品业绩开始回暖。

如范琨的融通内需驱动AB、周海栋的华商优势行业、董辰的华泰柏瑞多策略A、鲍无可的景顺长城沪港深精选、杨鑫鑫的工银精选平衡、丘栋荣的中庚价值领航、邹建的大成多策略A等基金年内净值涨幅均超10%，净值屡创历史新高。

不过，万只基金产品中，仍有逾千只基金年内收益为负，其中以重仓新能源、高端制造的成长主题基金居多。

机构：偏主题概念炒作阶段性退潮，关注高低切换机会

以人工智能为主线，股价处于高位的通信、计算机和传媒行情是否暂告一段落？在一季报陆续公布的关键时期，哪些机会值得重点关注？中字头板块行情延续性如何？

一季度市场的风格集中在人工智能板块，一些人工智能板块的个股出现了短期的大幅上升，甚至有的短期翻倍，杨德龙认为，投资风险在逐步累积，可以说投资的情绪过于高涨，这可能会累积一定的风险。

华夏基金则直接建议投资者要回避纯AI主题炒作，关注板块内高切低的换仓机会，尤其是传统主营业务估值低，新业务与算力相关可以拔估值，机构配置上接受度更高的品种，如半导体、通信设备等。

站在宏观角度，博时基金认为，当前国内经济基本面继续向好，货币政策依然稳健，流动性也合理充裕，中长期A股向好的走势不变。随着A股不断回暖，后续市场热点或逐步增多，或可适当关注前期跌幅相对较多但有业绩支撑的行业板块的机会。

杨德龙看好以上证指数或沪深300为代表的大盘指数表现。他指出，二季度市场风格有望切换到业绩优良的蓝筹股上，中特估也是属于估值低、业绩优良的板块。探索中国特色估值体系有望提升低估值蓝筹股的估值水平，所以二季度蓝筹股的行情有望逐步展开。

4月中下旬经济数据密集公布，叠加年报和一季报密集公告期，安信基金黎志军表示，市场关注的焦点预计会回归到业绩上来。偏主题的概念炒作阶段性退潮，市场结构上可能出现高低切换与回到均衡。即使在TMT板块内部，也存在高低切换的情况，从计算机和通信切换至传媒与半导体，补涨效应明显，需要注意冲高回落的风险。

具体行业来看，黎志军认为从目前公布的一季度业绩预告来看，业绩超预期的行业包括火电、光伏、户用储能、中药等，业绩预期较低的包括半导体、锂电等。这些行业里面，火电，半导体和锂电电池是周期低点的行业，属于逢低布局的类别。

而新能源是今年一季度跌幅最大的行业之一，黎志军认为，随着未来市场结构可能变得更加均衡，新能源行业里面的光伏和户储板块从行业比较的角度看具有较好的性价比，接下来新能源行业可能会有一些机会，但较大规模的上行还有待时日。

华夏基金则认为，较为宽松的流动性环境带来市场成交扩张+全面注册制+市场环境相对于2022年显著转暖，券商业务有望全面改善，带来中期配置机会。在经过充分调整后，新能源、军工有望迎来资金回流。

责编：万健祎

校对：李凌锋

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