今年以来，巴菲特有两个大动作引起市场的关注。其中，一个动作是巴菲特大举投资日股，并对三菱商事、三井物产等5家日本商社持股比例提升至7.4%。另一个动作是巴菲特多次增持西方石油股份，巴菲特对传统能源股的投资比例进一步提升。

就目前来看，日股持续攀升，并创出了年内新高水平，已经对巴菲特带来了可观的投资回报率。截至目前，日经225指数年内上涨23.46%，距离历史新高已经越来越接近了。从巴菲特投资日股的举动来看，还是比较成功的。

另外，巴菲特持续增持的西方石油股份，至今仍处于高位震荡过程，仍未给市场看到超预期的表现。但是，从巴菲特的系列投资举动分析，巴菲特仍然选择持续加仓西方石油，背后原因或者是巴菲特看好西方石油背后的优质资源，也可能还有一些不为人知的原因。

【资料图】

股神巴菲特今年做出的两项投资举动，自然做好了充分调研的工作。作为历经数十年市场考验的投资大师巴菲特，他的每一项投资行为都是做了大量的功课，在巴菲特大举投资日股的背后，也许看到了日股的投资前景。

日股持续上涨，与其长期超低利率环境有着密不可分的联系性。在欧美高利率的环境下，更多海外资金选择了日股，并希望借助日本超低利率的市场环境获得资产价格的超额溢价空间，实现投资利润最大化。除此以外，还可能与日本通胀率有所回升，储蓄资金加快流向股票市场等因素有关。

以巴菲特为代表的投资大师，他们的投资嗅觉也是非常敏锐的。巴菲特大举投资日股，也是做足了功课，如今也为巴菲特带来了一些甜头。

从技术分析的角度出发，投资者更青睐于顺势而为的投资策略。从过去十年的时间里，日经225指数已经走出了长达十年的上涨行情，市场指数也从低点翻了几倍，可见在市场趋势持续向好的背景下，也为采取顺势而为策略的资金带来了可观的投资回报率。

日股已经涨了十年，美股市场也走过了十年牛市。就目前来看，目前仍处于估值低洼区的市场，应该是A股和港股市场了。

从市场利率的角度出发，与欧美高通胀、高利率的环境相比，国内市场的利率水平与通胀水平仍然处于偏低水平，本来有利于营造出牛市上涨的市场环境。

实际上，近十年，A股总市值处于快速攀升的过程，但并未很好体现在市场指数身上，更多体现在股票融资规模与再融资规模身上。

细心的投资者会发现，近十年来，A股市场日均成交量已经显著放大。十年前，日均4、5000亿的成交量已经是天量水平，十年后7、8000亿的日均成交量却成为了地量水平。市场的日均成交量天花板不断抬升，但依然未能够抵御期间市场的融资压力，所以A股市场在很长一段时间里仍然处于以存量资金博弈为主导的运行环境之中。

提振A股市场，关键是实现投资与融资功能的均衡发展。具体来说，一方面通过持续引入增量资金来刺激市场的流动性与活跃度，抵消掉期间股市的融资压力；另一方面则通过提升资金利用率来增强市场的活跃度，如试点T+0交易制度等。除此以外，则通过减税降费等措施来提振市场信心，如降低印花税、取消股息红利税等。

不过，更关键的是，A股市场需要建立起真正意义上的成份股指数，并从本质上提升市场的优胜劣汰效率，这样才可以持续保障市场的活跃度与流动性。只有市场保持足够的流动性，才可以更好发挥出价格发现的功能，否则很多股票会因流动性不足而导致股票价格发现功能的持续失灵。

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